Hernán Letcher: Cuando se pierde la confianza
Pese al explícito respaldo del FMI, el gobierno de Mauricio Macri ha perdido la confianza del mercado, en medio de infructuosos esfuerzos por controlar el tipo de cambio. El experto en temas económicos Hernán Letcher, director del Centro de Economía Política (CEPA) comparte su análisis con Comunas “Veo al gobierno en una encrucijada complicada de sortear”- afirmó Letcher.
Por Gabriel Russo
¿Compramos dólares, qué hacemos?
El momento es muy complicado. Lo más probable es que el gobierno intente controlar el tipo de cambio en corto plazo, pero en el mediano plazo difícilmente pueda tener éxito en esa política. De hecho entre el día de ayer y de hoy, el gobierno vendió 350 mil millones de pesos, sin embargo el tipo de cambio se le escapó y hoy finalmente los anuncios de los supuestos acuerdos futuros con el FMI, quedaron en veremos que era la gran apuesta del Gobierno para tratar de contener esa corrida.
¿Cuándo dice “licita”, vende dólares, esos dólares salen del banco?
Sí, con una aclaración, en realidad lo que ha hecho el gobierno en el último tiempo es lo que se llama subasta de una parte de los dólares que el FMI le había dado, y que lo subasta el Banco Central.
Estrictamente van a la reserva, pero hay una parte que el FMI permitió al gobierno utilizarlos para esto. Técnicamente es importante la referencia porque las subastas tienen características particulares, de hecho no le permite usar las reservas generales para contener el tipo de cambio, sino que lo hace a través de la subasta, que está atada a la visión ideológica del gobierno y del FMI, y cotiza el tipo de cambio a lo que el mercado determine, y a la vez no permiten usar reservas porque se supone que el tipo de cambio tiene que ser el que el mercado determine. No ha tenido buenos resultados, pero es la política que han implementado.
Para mí el gobierno ya terminó ¿para vos?
No sé, lo veo en una encrucijada complicada de sortear. Creo que su vocación, su voluntad es tratar de contener el dólar. No creo que sea muy exitoso en este último tiempo, y significa un costo muy elevado para el conjunto de la sociedad y ahí yo diría que es donde pondría la luz amarilla- naranja casi en el sentido de que los costos son básicamente una gran pérdida de poder adquisitivo del orden del 15 % del ingreso popular de la Argentina, esto es terrible en términos de la vida del conjunto de la sociedad, y terrible también en términos macroeconómicos, porque implica una caída del consumo , el principal componente de la demanda agregada.
Cuando vos le estás hablando de una profundización significativa de la recesión, a la par estás trabajando una economía que tiene una tasa de interés de referencia del 60 %. Las Pymes en este contexto tienen inviable la producción.
El gobierno con otra corrida más, se cae…
Pero el FMI en esto creo que no está realmente muy laxo. El propio Macri se adelantó a renunciar a algo que no tenía acordado y segundo, tenemos serias dudas de que el FMI les permita vender las reservas para contener el tipo de cambio, porque obviamente les debe decir que no usen la guita esa en la fiesta financiera.
Es difícil que se cumpla un acuerdo cuando vos tenías previsto un déficit del 1,9 y ahora te mandan al ajuste cero…no puede, no tiene sentido.
Sí, probablemente eso, y la inflación que el gobierno dijo que iba a estar en el 27, el FMI y estamos en el 42. Lo mismo el crecimiento, evidentemente no hay confianza, pero también el gobierno se dedicó a implementar políticas que nos pusieron en este lugar y a decir que no iba a hacer una cosa que después hizo, y creo que ni siquiera trabajan en construir la confianza. A veces me sorprende porque si me preguntas cual es el tipo de cambio que quiere el gobierno. No sé, no tengo idea, ellos no lo saben lamentablemente. Es muy difícil recomponer la confianza en ese contexto.
